海龜交易法則：資金管理

 

　　所謂資金管理，就是指控制市場風險的程度，確保交易者能安然度過每一個交易者都必然要碰到的不利時期。交易者既要讓贏利潛力最大化，又要把破產風險控制在可以接受的水平，資金管理就是這樣一門藝術。

 

　　海龜們使用兩種資金管理方法。首先，我們把頭寸分成一個個小塊。這樣，即使一筆交易賠了錢，我們損失的也只是一個頭寸的一部分。里奇和比爾把這些小塊稱作頭寸單位。其次，我們使用里奇和比爾發明的一種創新性的頭寸規模決定方法。這種方法以市場的每日上下波動為基礎，而波動幅度是以不變美元價衡量的。他們會為每一個市場計算出一個特定的合約數量，目的是讓所有市場的絕對波動幅度大致相等

 

　　由于每一個市場中的交易量都要根據波動性指標N來作出調整，任何一筆特定交易的每日波動幅度都大同小異。根據波動性來調整交易量(也就是頭寸規模)的概念已經有人寫過，最著名的要數范·撒普1998年的著作《通向金融王國的自由之路》和此書2007年的第二版。但是，這在1983年卻是個絕對新穎的概念。在當時，交易者調整不同市場上的頭寸規模，大多都是以一些不太嚴格的主觀標準或是經紀人的保證金要求為依據，對市場波動性并沒有太多的考慮。

 

　　文章摘抄于：《海龜交易法則》 作者：(美)柯蒂斯·費思

 

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